The Influence of Financial Performance, Corporate Governance, and Trading Volume on Islamic Stock Prices (Case Study on ISSI BUMN Sector in 2011-2023)

  • Amelia Wulandari Department of Sharia Economics, Faculty of Economics and Business, Institut Agama Islam Negeri Kudus, Jl. Conge Ngembalrejo, Ngembal Rejo, Ngembalrejo, Kec. Bae, Kabupaten Kudus, Jawa Tengah 59322, Indonesia.
  • Riyan Andni Department of Sharia Economics, Faculty of Economics and Business, Institut Agama Islam Negeri Kudus, Jl. Conge Ngembalrejo, Ngembal Rejo, Ngembalrejo, Kec. Bae, Kabupaten Kudus, Jawa Tengah 59322, Indonesia.
Keywords: Financial performance, corporate governance, trading volume, sharia stock price

Abstract

Introduction: The rapid growth of the sharia capital market in Indonesia reflects increasing public interest in sharia-compliant investments, driven by stable economic growth, political stability, and supportive government policies. By examining these variables, this research aims to provide a comprehensive understanding of the factors shaping sharia stock prices in a dynamic economic environment, offering valuable insights for investors, policymakers, and stakeholders to enhance the development of the sharia capital market.

Methods: This study uses a quantitative approach to analyze the effects of financial performance, corporate governance, and trading volume on sharia stock prices in the ISSI-listed BUMN sector during 2011-2023. The analysis employs multiple linear regression on panel data, supported by validity tests and model selection techniques, to ensure robust and reliable results.

Results: Financial performance measured by Return on Assets (ROA) has a significant positive impact on sharia stock prices in the ISSI-listed BUMN sector, aligning with signaling theory, which highlights good performance as a positive signal for investors. Similarly, good corporate governance (GCG), reflected in a high Corporate Governance Perception Index (CGPI), significantly boosts sharia stock prices, while increased trading volume shows a negative effect, possibly due to selling pressure, emphasizing the need for careful interpretation of market signals.

Conclusion and suggestion: Financial performance and corporate governance positively influence sharia stock prices, while trading volume negatively impacts them due to market pressure or speculation. Companies should enhance governance and profitability, while regulators strengthen trading oversight to ensure market stability.

References

A Gumanti, T. (2012). Teori Sinyal Dalam Manajemen Keuangan. Manajemen Usahawan Indonesia, 38(December 2014), 0–29.

Agis Pratiwi, Difa Raiza Herlambang, & Febryaldo Nainggolan. (2023). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham. GEMILANG: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 3(3), 33–39. https://doi.org/10.56910/gemilang.v3i3.600

Aiman, U., Abdullah, K., Jannah, M., Hasda, S., Fadilla, Z., Masita, Taqwin, Sari, M. E., & Ardiawan, K. N. (2022). Metodologi Penelitian Kuantitatif. In Yayasan Penerbit Muhammad Zaini.

Al umar, A. ulil albab, & Nur Savitri, A. S. (2020). Analisis Pengaruh Roa, Roe, Eps Terhadap Harga Saham. Jurnal Analisa Akuntansi Dan Perpajakan, 4(2). https://doi.org/10.25139/jaap.v4i2.3051

Anisa, O. N., Wibowo A, R. E., & Nurcahyono, N. (2022). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham: Berdasarkan Signaling Theory. Jurnal Akuntansi Indonesia, 11(2), 85. https://doi.org/10.30659/jai.11.2.85-95

Aziza, N. (2023). Metodologi Penelitian : Deskriptif Kuantitatif. ResearchGate, July, 166–178.

Baskara, G. P., Suyanto, & Rahayu, S. R. (2020). Pengaruh Volume Perdagangan Dan Simple Moving Average Terhadap Harga Saham (Studi Pada Harga Saham Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia (Periode Tahun 2016-2017). Jurnal Akuntansi AKTIVA, 1(1), 1–16.

Bentellu Sangiang, R. A., & Sitohang, S. (2021). Pengaruh Earning Per Share (Eps), Volume Perdagangan Saham (Trading Volume Activity), Dan Tingkat Suku Bunga (Bi Rate) Terhadap Harga Saham Perusahaan Subsektor Perbankan Periode 2015-2019. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 10(1), 6. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3889

Budiprasetyo, G., Hani’ah, M., & Aflah, D. Z. (2023). Prediksi Harga Saham Syariah Menggunakan Algoritma Long Short-Term Memory (LSTM). Jurnal Nasional Teknologi Dan Sistem Informasi, 8(3), 164–172. https://doi.org/10.25077/teknosi.v8i3.2022.164-172

Choirunnisak, C. (2019). Saham Syariah; Teori Dan Implementasi. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 4(2), 67–82. https://doi.org/10.36908/isbank.v4i2.60

Dewi, N. S., & Suwarno, A. E. (2022). Pengaruh ROA, ROE, EPS dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020). Seminar Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK), 1, 472–482. https://doi.org/10.36441/snpk.vol1.2022.77

Febrista, R. R., & Rita, M. R. (2020). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Perbankan Syariah Dengan Moderasi Efisiensi Operasional Rizqa Ratna Febrista Maria Rio Rita Diterbitkan : Juni 2020. FINANSIA : Jurnal Akuntansi Dan Perbankan Syariah, 3(1), 33–42.

Firmansyah, A., & Damayanti, N. (2021). Peran Tata Kelola Perusahaan Dalam Kinerja Operasional dan Kinerja Pasar Di Indonesia. Jurnal Ekonomi, 26(2), 196. https://doi.org/10.24912/je.v26i2.746

Fitriyani, Y. (2021). Pengaruh good corporate governance dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan subsektor perbankan yang terdaftar di bei. Akuntabel, 18(4), 703–712. https://doi.org/10.30872/jakt.v18i4.9982

Hidayati, A. N., Jurnal, M. :, & Islam, E. (2017). Investasi: Analisis Dan Relevansinya Dengan Ekonomi Islam. Malia (Terakreditasi), 8(2), 227–242.

Hisbullah, M. R. (2021). Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Industri Barang dan Konsumsi di BEI Tahun 2017-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(2), 794. https://doi.org/10.26740/jim.v9n2.p794-803

Izzani Ulfi, & Rizaldy, M. R. (2024). A Review on Islamic Corporate Governance Research in Islamic Financial Institution. Malia (Terakreditasi), 15(2), 126–146. https://doi.org/10.35891/ml.v15i2.5091

Jamaluddin Majid, Gagaring Pagalung, & Andi Ruslan. (2022). Faktor-faktor Menentukan Harga Saham Syariah Pada Daftar Saham Terdaftar di Index Saham Syariah Indonesia. Al-Mashrafiyah: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Dan Perbankan Syariah, April, 41–52. https://doi.org/10.24252/al-mashrafiyah.v6i1.27769

Josephine, K., Trisnawati, E., & Setijaningsih, H. T. (2019). Pengaruh Modal Intelektual Dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq45 Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 59. https://doi.org/10.24912/jmieb.v3i1.2474

Krista, F. E., Ana, L., & Meilani. (2018). RASIO PROFITABILITAS, ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN MARKET VALUE ADDED (MVA) DALAM PENILAIAN KINERJA KEUANGAN DI PT. UNILEVER INDONESIA Tbk. Malia (Terakreditasi), 1371(Vol 10 No 1 (2018)), 43–64. https://jurnal.yudharta.ac.id/v2/index.php/malia/article/view/1250

Kuncoro, M. (2001). Metode Kuantitatif Teori dan Aplikasi Untuk Bisnis dan Ekonomi (Cetakan Pe). Unit Penerbit dan Percetakan AMP YKPN.

Kusumawati, B., & Setiawati, E. (2024). The Influence Of Profitability, Asset Structure, Company Size, And Corporate Governance On Stock Prices With Stock Returns As A Moderating Variable (Empirical Study Of Property And Real Estate Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange 2020-2022). Management Studies and Entrepreneurship Journal, 5(1), 384–399. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej

Latifah, S. N., Wahono, & Khalilussabir. (2020). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), Volume Perdagangan dan Risiko Sistematik terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Properti, Real Estate dan Building Construction yang ada dalam BEI tahun 2015-2019. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen, 9(4), 31–45.

Lesmana, T., Iskandar, Y., & Heliani, H. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Rokok Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Proaksi, 7(2), 25–34. https://doi.org/10.32534/jpk.v7i2.1161

Linuih, D. R., & Parasetya, M. T. (2024). pengaruh GCG terhadap kinerja keuangan perusahaan (Studi Empiris pada perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di BEI tahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting, 13(1), 1–15. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Melindawati. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Indeks Saham Syariah Pada Bursa Efek Indonesia. Al-Hasyimiayah, 36–45.

Muchtar, E. H., Nuruddin, A., & Siregar, S. (2019). Peningkatan Nilai Perusahaan Melalui Tata Kelola Perusahaan Dan Profitabilitas Pada Konstituen Indeks Saham Syariah Indonesia. Malia (Terakreditasi), 10(2), 181–200. https://doi.org/10.35891/ml.v10i2.1428

Noviananda, R., & Juliarto, A. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Corporate Governance Terhadap Harga Pasar Saham. Diponegoro Journal of Accounting, 8(4), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Nur Ilham, R., Juanda, R., Sinta, I., Multazam, M., & Syahputri, L. (2022). Application Of Good Corporate Governance Principles In Improving Benefits Of State-Owned Enterprises (An Emperical Evidence From Indonesian Stock Exchange At Moment Of Covid-19). International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Admini, Volume 2 N(E-ISSN: 2808-4713), 761–769.

Permatasari, C. D., & Fitria, A. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(7), 1–19.

Pinondang Dalimunthe, I. (2021). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Abnormal Return dan Income Smoothing Terhadap Harga Saham. Competitive Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 2021.

Pudjonggo, I. Z., & Yuliati, A. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan Studi Pada BEI Tahun 2016–2020. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 13(2), 561–573. https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/view/42330%0Ahttps://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/download/42330/22308

Putra, S. D. P., & Tumirin. (2024). The Effect Of Profitability, Leverage, Stock Trading Volume on Stock Price Volatility. COSTING:JournalofEconomic,BusinessandAccounting, 7(5), 3315–3324. https://doi.org/10.54097/wasnyj47

Putri, O. V. A., & Sarumpaet, S. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 2(1), 01–15. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i1.2239

Putro, G. M. H., Astuti, S. Y., Masadah, N., Imawan, A., Febrianti, D., Megasyara, I., & Wany, E. (2023). Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham: Bukti Empiris dari Indonesia. Journal of Culture Accounting and Auditing, 2(2), 105. https://doi.org/10.30587/jcaa.v2i2.6837

Rahma, E., Remmang, H., & Ruslan, M. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Pada PT. Indofood CBP Sukses Makmur TBK. Economics Bosowa Journal, 5(001), 14–32.

Rahmadani, P., & Manurung, A. H. (2024). Analisis Pengaruh Volume Perdagangan Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia. Cerdika: Jurnal Ilmiah Indonesia, 4(2), 173–182.

Ramadhani, S. (2021). Pengaruh corporate governance perception index dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. SYNERGY: Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 1(2), 45–52. https://doi.org/10.52364/synergy.v1i2.6

Reztrianti, D., & Suparningsih, B. (2021). Pengaruh Price Earning Ratio, Dividend Payout Ratio, Volume Perdagangan, Dan Nilai Tukar Terhadap Volatilitas Harga Saham Pada Perusahaan Konstruksi Bangunan Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ekonomi Dan Industri, 22(3). https://doi.org/10.35137/jei.v22i3.614

Rivo, M. C., & Ratnasari, R. T. (2020). Faktor Yang Mempengaruhi Perilaku Investor Muslim Dalam Keputusan Berinvestasi Saham Syariah. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 7(11), 2202. https://doi.org/10.20473/vol7iss202011pp2202-2220

Sahir, S. H. (2022). Metodologi Penelitian. PENERBIT KBM INDONESIA.

Santoso, I., & Madiistriyatno, H. (2021). Metodologi Penelitian Kuantitatif. Indigo Media.

Saprudin, S., & Hasyim, T. M. (2020). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Majalah Sainstekes, 7(1), 58–66. https://doi.org/10.33476/ms.v7i1.1430

Saragih, E. L. S. O., & Handayani, S. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Tata Kelola Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Kesehatan Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 685–702. https://doi.org/10.31955/mea.v6i3.2229

Sari, T. I., & Veterina, I. (2021). Pengaruh Return on Asset, Total Assets Turnover, Price Earning Ratio dan Dividend Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Pertambangan yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019. Jurnal EMT KITA, 5(1), 1. https://doi.org/10.35870/emt.v5i1.216

Savitri, A., & Pinem, D. B. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar terhadap Harga Saham: Studi pada Perusahaan yang Secara Konsisten Terdaftar sebagai Indeks LQ45 Selama 2020-2021. Studi Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen, 2(1), 59–70. https://doi.org/10.35912/sakman.v2i1.1651

Sitanggang, R. P., & Ratmono, D. (2019). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Dan Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Mediasi. Diponegoro Journal of Accounting, 8(2013), 1–15. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Sudirman, S., Sismar, A., & Difinubun, Y. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Industri Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Financial and Accounting Indonesian Research, 3(1), 35–45. https://doi.org/10.36232/jurnalfairakuntansiunimuda.v3i1.4394

Sugiyono. (2004). Metode Penelitian Bisnis (A. Nuryanto (ed.)). Alfabeta CV.

Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Pendidikan: Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (Cet. 21). Alfabeta.

Suhartono, S., Suryadi, E., & Hariyanto, D. (2018). Pengaruh Corporate Governance Perception Index dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan-Perusahaan yang Terdaftar di The Indonesian Institute of Corporate Governance dan Bursa Efek Indonesia. Jurnal Produktivitas, 5(1). https://doi.org/10.29406/jpr.v5i1.1254

Supriyono, E., & Effendi, R. O. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Inovatif, 1(2), 1–8. https://doi.org/10.59330/jai.v1i2.10

Swarly, R., & Wibowo, D. H. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi, 3(2), 69–84.

Syafika, N., Wahyuni, E. S., & Hartini, K. (2024). Revealing Gen Z ’ s Interest in Sharia Investment in The Capital Market. Malia (Terakreditasi), 16(1), 56–69. https://doi.org/10.35891/ml.v16i1.5713

Syahwildan, M., & Hidayah, Z. Z. (2023). Pengaruh Volume Perdagangan Dan Frekuensi Perdagangan Terhadap Volatilitas Harga Saham Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. SEIKO : Journal of Management & Business, 6(2), 473–481. www.idx.co.id.

Titania, H., & Taqwa, S. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 5(3), 1224–1238. https://doi.org/10.24036/jea.v5i3.795

Ulum, B. (2018). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012 - 2014. https://api.semanticscholar.org/CorpusID:169372441

Utami, A. R., & Purwohandoko, P. (2021). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage, Earning Volatility, dan Volume Perdagangan terhadap Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan Sektor Finance yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2018. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(1), 68. https://doi.org/10.26740/jim.v9n1.p68-81

Utami, Y. (2019). Indeks Saham Syariah Indonesia: Pergerakan Harga dari Perspektif Asimetri Informasi. Jurnal Inovasi Ekonomi, 4(02), 41–48. https://doi.org/10.22219/jiko.v4i2.9851

Vinella, C., Wibisono, J., Rianti, M., Ovina, M. E., & Meiden, C. (2022). Studi Literatur: Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Terhadap Harga Saham. JEMBA: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 1(2), 147–160.

Wahyudi, M., Fani, D., & Pratiwi, I. (2021). Perspektif Hukum Ekonomi Syariah Dalam Investasi Saham Syariah Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal At-Tabayyun, 4(2), 87–101. https://doi.org/10.62214/jat.v4i2.69

Wiyati, R., Maryati, S., & Thamrin, M. I. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Perusahaan Syariah Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (2014-2018). https://api.semanticscholar.org/CorpusID:233804307

Yusri, A. Z. dan D. (2024). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan BUMN Sektor Konstruksi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022. Jurnal Nusa Akuntansi, 1(1), 170–186.

Published
2024-12-24
Section
Articles